Acheter une action ne consiste pas seulement à choisir un titre et une quantité. Il faut aussi dire à son intermédiaire à quelles conditions acheter : à n’importe quel prix, à un prix maximum, ou seulement si le cours franchit un certain niveau. C’est le rôle de l’ordre de bourse. Que vous passiez par un courtier en ligne ou par votre banque, les mêmes grandes familles d’ordres reviennent.
Comment un ordre de bourse rencontre son vendeur
Sur un marché comme Euronext Paris, les ordres d’achat et de vente sont rassemblés dans un carnet d’ordres. Pour chaque titre, il affiche les meilleures offres d’achat et de vente, avec les quantités proposées à chaque prix. Une transaction a lieu quand un acheteur et un vendeur s’accordent sur un prix. L’ordre que vous transmettez indique précisément jusqu’où vous êtes prêt à aller.
Chaque ordre comporte au minimum le sens (achat ou vente), le nom ou le code du titre, la quantité, le type d’ordre et sa durée de validité. Sur un compte-titres ou un PEA, l’intermédiaire vérifie ensuite que vous disposez des fonds ou des titres nécessaires.
L’ordre au marché : la priorité à l’exécution
L’ordre au marché n’indique aucun prix. Il est exécuté le plus vite possible, aux meilleurs prix disponibles dans le carnet. Il est prioritaire sur tous les autres ordres, ce qui rend son exécution quasi certaine sur une valeur très échangée.
Le revers est l’incertitude sur le prix. Sur un titre peu échangé, ou au moment d’une annonce importante, l’ordre peut être servi en plusieurs fois, à des prix de plus en plus éloignés du dernier cours affiché. Il est donc à réserver aux grandes valeurs liquides et aux petites quantités.
L’ordre à cours limité : la maîtrise du prix
Avec un ordre à cours limité, vous fixez le prix maximum auquel vous acceptez d’acheter, ou le prix minimum auquel vous acceptez de vendre. L’ordre ne sera jamais exécuté à un prix moins favorable. En contrepartie, il peut ne pas être exécuté du tout si le cours n’atteint pas votre limite, ou l’être seulement en partie.
C’est l’ordre le plus utilisé par les particuliers, car il évite les mauvaises surprises. Une limite fixée trop près du cours sera vite atteinte ; une limite trop ambitieuse risque de rester sans suite pendant que le titre s’éloigne.
Les ordres à déclenchement : seuil et plage
L’ordre à seuil de déclenchement reste en attente tant que le cours n’a pas atteint un niveau donné. Une fois ce seuil touché, il devient un ordre au marché. Il sert souvent à limiter une perte : un investisseur qui détient une action peut programmer sa vente si le cours tombe sous un certain niveau. Comme l’ordre devient alors un ordre au marché, le prix obtenu peut être inférieur au seuil en cas de chute rapide.
L’ordre à plage de déclenchement ajoute une seconde borne : il se déclenche au premier seuil, mais ne sera pas exécuté au-delà d’une limite fixée à l’avance. Il protège mieux le prix, au risque, là encore, de ne pas être servi si le marché décroche trop vite.
Il existe aussi l’ordre à la meilleure limite, exécuté au meilleur prix proposé en face au moment de son arrivée, puis transformé en ordre à cours limité à ce prix pour la quantité restante.
Durée de validité : jour, date ou révocation
Un ordre peut être valable pour la seule séance du jour, jusqu’à une date que vous choisissez, ou jusqu’à son exécution ou son annulation (ordre dit « à révocation »), dans la limite de durée fixée par l’intermédiaire. Pensez à vérifier les ordres en attente sur votre compte : un ordre oublié peut être exécuté des semaines plus tard, dans un contexte qui n’a plus rien à voir.
Les frais varient selon l’intermédiaire et le type d’ordre, et un ordre servi en plusieurs fois peut être facturé plusieurs fois. Consultez la grille tarifaire avant de passer vos premiers ordres. L’espace épargnants de l’Autorité des marchés financiers propose des fiches pédagogiques sur le fonctionnement de la Bourse.
Bien choisir son ordre
Pour une grande valeur très échangée et une petite somme, l’ordre au marché reste acceptable. Dans la plupart des autres cas, l’ordre à cours limité offre le meilleur compromis entre maîtrise du prix et chance d’exécution. Les ordres à déclenchement complètent ce dispositif pour encadrer une position déjà ouverte.
Aucun type d’ordre ne supprime le risque de marché : une action peut baisser durablement et vous pouvez perdre une partie du capital investi. Cet article ne remplace pas l’avis d’un conseiller en investissement financier, à consulter avant toute décision importante. D’autres articles pratiques vous attendent dans la rubrique Bourse.
